El Banco de los Estados de África Central (BEAC) ha decidido reducir su tipo de interés principal del 5,00% al 4,50%, una medida tomada en su reunión del lunes 24 de marzo de 2025 en Malabo. Esta flexibilización de la política monetaria busca apoyar la recuperación económica de la región de la CEMAC (Camerún, República Centroafricana, Congo, Gabón, Guinea Ecuatorial y Chad), en un contexto de desaceleración de la inflación y una ligera mejora en las reservas de divisas.
Contexto Macroeconómico y Justificación de la Decisión
El BEAC argumenta que la decisión de reducir los tipos de interés responde a la estabilización del entorno macroeconómico regional. Según sus previsiones, la inflación en 2025 descendería a alrededor del 2,9%, comparado con más del 4% del año anterior, lo que la sitúa por debajo del umbral de convergencia del 3% acordado dentro de la CEMAC. A su vez, las reservas de divisas se estiman en 7.584,9 billones de FCFA (aproximadamente 12.480 millones de dólares), lo que cubre cerca de 4,8 meses de importaciones, una leve mejora en comparación con los 4,6 meses registrados en 2024.
Además de la reducción del tipo de interés principal, el BEAC también bajó la tasa de la facilidad marginal de crédito del 6,75% al 6,00%, mientras mantuvo la tasa de depósito en 0,00% y los coeficientes de reservas obligatorias sin cambios. Esta medida marca la primera vez que el BEAC reduce su tasa desde 2023, en un entorno donde las tensiones inflacionarias parecen haber disminuido moderadamente.
Advertencias del FMI y la Fragilidad Macroeconómica
Sin embargo, esta decisión se toma en un contexto de cautela, ya que el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha advertido sobre la fragilidad de la situación macroeconómica en la región. En su evaluación anual publicada en febrero, el FMI subrayó que el crecimiento de la región se desaceleró en 2023, principalmente debido a la disminución en la producción de petróleo. Aunque se espera una recuperación moderada para 2024 y 2025, el crecimiento sigue siendo limitado, con previsiones de un aumento del PIB real de solo el 2,8% en 2025.
El FMI también destacó el deterioro de la posición externa de la región, señalando la dificultad para cumplir con los compromisos relacionados con los activos externos netos. Además, consideró que se necesitan esfuerzos presupuestarios más sostenibles, como una mejor movilización de los ingresos fiscales no petroleros, la reforma de los subsidios energéticos y una gestión más rigurosa de la deuda.
Impacto en los Mercados Regionales
La reducción de tipos por parte del BEAC es vista como una medida positiva para los Estados miembros de la CEMAC, ya que podría llevar a una reducción progresiva de los costos de financiamiento en los mercados regionales. Varios países de la zona han incrementado su emisión de títulos públicos en los últimos años, y los analistas esperan que esta medida provoque una relajación en los rendimientos de los bonos a medio plazo, lo que ofrecería un alivio fiscal en los países de la región.
Sin embargo, para los inversores, especialmente aquellos expuestos a la deuda soberana de la región, la decisión del BEAC plantea incertidumbres. Aunque la medida tiene como objetivo apoyar el crecimiento, el contexto sigue siendo volátil, lo que genera dudas sobre la estabilidad económica a largo plazo. Además, existe el riesgo de presión sobre la moneda, el franco CFA, que podría verse afectada por un ajuste de las políticas monetarias regionales.
¿Un Cambio de Dirección en la Política Monetaria?
Mientras que el BEAC ha optado por una postura menos cautelosa, su entidad hermana, el Banco Central de los Estados de África Occidental (BCEAO), sigue adoptando un enfoque más conservador. Esto plantea preguntas sobre la consistencia de las políticas monetarias dentro de las regiones de África Central y Occidental, a pesar de la voluntad expresada por los líderes de la CEMAC en la cumbre extraordinaria de diciembre de 2024 de implementar reformas estructurales. Sin embargo, el FMI señaló que la implementación de estas reformas sigue siendo lenta y podría no ser suficiente para garantizar la estabilidad macroeconómica de la región.
En resumen, aunque la reducción de los tipos de interés por parte del BEAC es un intento por aliviar las presiones fiscales y estimular la economía regional, el panorama sigue siendo incierto, con una fragilidad macroeconómica persistente y desafíos estructurales que aún deben ser abordados con urgencia.
Fuente: RealecuatorialGuinea